豆类日报：供应宽松预期渐强 豆类油脂整体偏弱

12月17日，豆类油脂期价整体偏弱。豆一期价震荡偏弱，承压于20日均线，下方获60日均线支撑，资金变化不大；豆二期价跌幅超1%，承压于5日均线，跌破10日、20日、30日均线，伴随减仓1.6万手；豆粕期价震荡偏弱，承压于10日均线，跌破5日均线，伴随增仓4.6万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于60日均线，跌破10日和5日均线，伴随增仓1.4万吨。油脂期价震荡偏弱，豆油期价承压于5日均线，伴随增仓1万手；棕榈油期价跌幅超1%，承压于5日均线，伴随增仓2万手；菜籽油期价跌幅超1.6%，承压于5日均线，资金变化不大。

核心矛盾在于全球供应宽松预期与国内成本支撑的博弈。美豆期价受供应压力影响，虽触及新低后反弹，但整体情绪受抑；中国采购不及预期，南美丰产前景明确，全球大豆供应宽松格局未改。国内市场“近强远弱”，高库存和疲软需求压制上行空间。截至12月5日，豆粕库存高达116.19万吨，同比增加70.74%；菜粕受供应预期增加压制，澳大利亚新季菜籽到港将边际转宽松，供需双弱。

油脂板块全线下跌，核心驱动为全球供应宽松与成本支撑博弈。美国生物燃料政策不确定性削弱消费预期，全球油菜籽大幅增产拉低估值。马来西亚棕榈油高库存压力持续。国内市场关注中储粮拍卖和澳大利亚菜籽到港进度。全球供应压力传导，油脂价格整体承压偏弱。

产业动态：中储粮近三个月第二次拍卖成交62.9%；巴西大豆出口显著高于去年同期，12月1-12日出口165.0万吨，同比增长72.7%；巴西大豆播种进度94.1%，高于五年均值；阿根廷油籽工人宣布周四罢工，或对出口造成冲击。

现货价格：大豆（大连）3980元/吨，豆粕（张家港）≥43% 3100元/吨，豆油（张家港）四级8430元/吨，棕油（广东）24度8380元/吨，菜油（张家港）进口四级9570元/吨。