海外算力更新20251215

核心观点与关键数据

• 市场主线：科技行业仍是最佳投资方向，算力被确认为市场核心主线，即便面临不利消息，科技领域依旧被看好。
• 国产替代：国产替代是重要投资方向，半导体设备材料零部件行业具有高确定性，建议年底布局。
• 海外算力链：推荐以英伟达为首的海外算力链，尽管近期股价下跌，但未来两年发展前景依然看好。
• 配置策略：
  • 首选：光模块、光芯片、PCB及上游原材料，高景气度与确定性。
  • 重点关注：液冷系统，确定性强、量价提升，国内厂商进入产业链。
  • 国产算力：海光信息、寒武纪为首选和次选标的，国产GPU厂商明年将面临量价齐升的局面。
• 行业前景：国产算力与GPU行业格局趋于寡头垄断，短期催化因素充足，中长期确定性与发展潜力强劲。

研究结论

• 科技行业：长期看好，特别是算力和国产替代方向，摩尔县城表现良好，显示市场持续关注。
• 国产替代：明年是布局好时机，技术确定性高，建议年底布局。
• 海外算力链：当前是布局良机，未来两年景气度高，推荐光模块、光芯片、PCB及上游原材料。
• 国产算力：中国政府持续支持，明年量价齐升，海光信息、寒武纪为首选标的。
• 液冷系统：确定性强、量价提升，英伟达、飞荣达、科创新源为推荐标的。