华为于3月1日首次海外发布Atlas950（AI超节点）和TaiShan950（通算超节点）两款超节点产品，基于全新“灵衢”互联协议，采用“自研Switch芯片+高速连接器替代PCB走线”方案，卡间互联速率有望超越H100，推动国产算力进入系统级创新新阶段。昇腾950系列是华为2026年官宣的下一代主力，采用四die合封结构，分为推理主打的昇腾950PR（近期推出）和解码训练主打的昇腾950DT（预计2026年Q4推出）。未来路线图规划昇腾960（2027年）和昇腾970（2028年），以“一年一代、算力翻倍”速度演进。
随着TOKEN需求快速上量，算力需求激增，2026年有望成为国产算力大年，互联网大厂采购意愿或超预期，华为凭借生态链及产能优势或占据较高份额。
产业链核心供应商：
- 华丰科技：昇腾910C高速背板连接器主力供应商（份额超60%），昇腾敞口弹性最大，高速线模组已接近满产，950/910D单价与份额有望进一步提升，壁垒显著，持续拓展字节、阿里等核心客户。
- 意华股份：高速I/O连接器通过华为认证，深度配套800G光模块互联，量价齐升逻辑顺畅，估值低估，与华为、中兴等客户关系紧密，已规模商用。
- 泰嘉股份：子公司雅达电子为华为服务器电源代工份额第一，随着昇腾910C、950放量，2000W以上高功率电源需求持续增长，单机价值量提升超5倍，新产线订单能见度清晰。
- 申菱环境：绑定华为向数据中心液冷升级，昇腾服务器液冷代工产品包括冷板、快接插头、CDU等，有望切入字节供应链，成为类比英维克的液冷集成商，已取得亚马逊、谷歌等订单。
- 伟测科技：独立第三方测试厂，受益国产GPU厂商回流大陆，算力芯片测试业务是26年核心成长点，以华为大客户为基本盘，后续有望受益海光、昆仑芯等客户成长，算力芯片端毛利率更高，目前华为客户份额仅个位数，成长弹性大。
关键数据与结论：
- 昇腾950PR已推出，良率爬坡和跑分或超预期。
- 2026年国产算力需求激增，华为份额或超预期。
- 华丰科技背板连接器份额超60%，壁垒显著。
- 泰嘉股份高功率电源单机价值量提升超5倍。
- 申菱环境液冷业务已取得亚马逊、谷歌订单。
- 伟测科技算力芯片测试业务增速高，成长弹性大。
