一、电新板块及电池板块上涨明显，机构加仓龙头公司。电新板块今年以来上涨明显，7月以来电池板块上涨超过30%。电池板块Q3公募持仓市值环比回升，龙头公司加仓较多，宁德时代仍为电池板块第一重仓股。
二、预计2026年国内电动车持续增长，海外电动化长期向好。预计2026年国内新能源汽车销量有望达到1656万辆，同比+13.8%。预计26年海外新能源汽车销量增速达到21.0%，27年增速有望进一步提升。预计2026年全球动力电池产量有望达到1,510GWh，同比+17.33%。
三、中游材料涨价预期强烈，26年供需格局全面改善。行业资本开支大幅放缓，锂电供需格局有望全面反转。头部企业市场份额持续扩大，行业马太效应愈发显著。材料供需格局逐渐改善，价格有望持续回升。锂盐价格触底反弹，磷酸铁锂、六氟磷酸锂价格与碳酸锂联动。负极材料价格有望回升，隔膜价格小幅回升，电解液与六氟磷酸锂：六氟磷酸锂价格大幅回升。
四、锂电出海：区域市场供给侧革新重构贸易秩序。宁德时代海外业绩率先放量，明确2025年前全球电池龙头地位。欧洲供给侧革新催化需求，中系锂电产能出海加速成长。中国锂电产业链对美出口贸易壁垒持续提升，平价技术+产能出海为中系锂电核心竞争要素。锂电产业链从出口到出海，出海加速下重构全球贸易秩序。
五、固态电池：锚定新技术方向，聚焦优质龙头。固态电池兼具能量密度与安全性双高优势，为下一代锂离子电池重要升级方向。产业链锚定全固态电池为最终开发目标，2027年后预计实现技术定型，2030年有望实现规模应用。技术迭代路径清晰，聚焦正极及负极侧材料创新。全固态电池产业化渐行渐近，聚焦两大桎梏新技术持续涌现。聚焦正极及负极侧材料创新，设备端建议关注先导智能、纳科诺尔等；材料端建议关注厦钨新能、华盛锂电等；新技术：锂金属为负极侧长期技术演进方向，建议关注中一科技、英联股份等。
六、锂电材料+关键矿物，需求叠加周期的共振。锂的价格触底回升，提供六氟磷酸锂、磷酸铁锂价格反弹支撑。铜铝价格支撑下，铜箔、铝箔有望获得正的库存收益。钴、镍价格具备上涨潜力，电池产业链通胀逻辑清晰。锡，焊接锂金属与铜的优良材料。
七、消费电池：AI发展叠加换机周期到来，下游需求开始复苏。全球智能手机市场温和复苏，Q4新品或拉动换机需求。25年PC需求回暖，AI PC有望加速普及。新兴市场发展迅速，打开消费电池增量需求。
八、充电桩：“三年倍增”计划落地，行业发展提速。中国新能源车及充电桩保有量快速提升，车桩比稳步下滑。中国新能源车销量持续高增，带动充电桩销量快速提升。中国公共充电桩保有量持续提升，车桩比2020年以后呈上升趋势。中国充电桩运营商集中度较高，公共充电量维持高增速。中国充电运营商以四大运营商为主，CR4达70%以上。“三年倍增”计划落地，充电桩行业发展有望提速。
九、风险提示。新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；相关测算偏差风险。
