异动点评：基本面支撑铂钯走强 铂金主力合约涨停

周一，美联储降息及启动400亿美元RMP短期国债购买，推动贵金属价格走强，铂金主力合约PT2606涨停至482.4元/克，创上市以来新高；钯金主力合约PD2606收盘报407.6元/克，涨幅4.73%。交投方面，PT2606成交量环比增237%，持仓量增60%；PD2606成交量环比增498%，持仓量增61%。

驱动分析：

1. 美联储宽松预期：美联储降息25基点并启动RMP购买，市场降息预期升温。尽管克利夫兰联储主席哈玛克鹰派言论打压多头情绪，但市场仍预期2026年降息3次，高于最新点阵图预测。11月非农就业和CPI通胀数据及美联储官员发言将提供更明确线索，预计就业市场疲软、通胀温和将进一步支持鸽派态度。
2. 工业需求稳定：铂金市场连续三年结构性短缺，2025年预计赤字74万盎司。2025年前三季度供应517万盎司，需求601万盎司，缺口约84万盎司。供应下滑4.4%，主要因南非、俄罗斯等产区产量收缩。需求略降，但首饰和投资需求增长弥补工业需求下降。汽车产业复苏提振铂族金属需求，中国11月汽车制造业产量同比增长11.8%。铂金在燃油汽车尾气催化中占比37%，钯金占80%，工业需求稳定强化供应趋紧预期。伦敦铂金拆借利率反弹，反映空头成本上升，不确定性或导致美国进口关税，加剧伦敦流动性紧缩。

后市展望： 铂钯在宏观和供需基本面上偏强，价格相对黄金仍有低估，欧美机构上调2026年目标价格，预期中长期震荡上行。短期国内市场流动性不足，价格易受投机资金扰动，建议结合外盘回调买入或使用虚值看涨期权，注意仓位控制。

风险提示：美联储鹰派超预期，美国经济好于预期驱动美元走强。