核心观点
- 豆油:美国豆油库存可能累积,国内库存高企且出口窗口关闭,豆油面临内外价差倒挂,短期市场难以打破宽幅震荡。
- 棕榈油:马来西亚棕榈油库存创新高,供应过剩压力加剧,印尼产量可能收缩,棕榈油勾兑需求被压制。
- 菜籽油:政策迷雾主导市场情绪,加拿大菜籽双反税率终裁倒计时,国内华东去库加速,华南累库,短期期价波动加剧。
关键数据
- 美豆油:12月供需报告微调消费量,期末库存预估589.1万吨,10月库存环比增长11.87%,达到17.81亿磅。
- 马棕油:11月末库存284万吨,环比增长13%,刷新2019年4月以来最高纪录;11月出口量121万吨,环比下降28.1%。
- 菜籽油:全球油菜籽产量预估上调225万吨至6.9026亿吨,欧盟油菜籽进口量同比降低40%。
研究结论
- 豆油:高库存去化进程决定价格运行中枢,品种间矛盾激化,短期市场难以打破宽幅震荡。
- 棕榈油:供应过剩压力加剧,出口复苏依赖印尼政策,短期市场承压。
- 菜籽油:政策不确定性影响市场情绪,短期期价波动加剧,关注菜豆油价差收敛。