国防军工：谷歌与CFS签署200MW购电协议，聚变能源加速商业化

核心观点与关键数据

• 行业投资评级：强于大市，维持。
• 行业基本情况：收盘点位1662.32，52周最高1712.48，52周最低1113.62。
• 行业相对指数表现：数据来源为聚源，中邮证券研究所。

事件与点评

• 聚变能源商业化加速：美国聚变能源初创企业CFS与谷歌签署200MW购电协议，这是史上规模最大的聚变能源购电协议。微软也已在2023年5月与Helion Energy签署购电协议，预计2028年开始聚变发电。
• 国内聚变能源领域资本开支或将大幅增长：近几年成立多家可控核聚变相关企业，如聚变新能、聚变能源等，并已获大额增资。例如，聚变新能注册资本提升至145亿元，聚变能源公司获中国核电和浙能电力增资共计17.5亿元。
• 国内聚变能源研究进入工程实践阶段：全超导托卡马克核聚变实验装置EAST完成1亿摄氏度1000秒“高质量燃烧”，标志着我国聚变能源研究从基础科学向工程实践跨越。生态环境部发文对聚变装置进行分类管理，为“点火”提供监管基础。
• 新材料、新技术应用加速装置迭代：高温超导材料逐步成熟，如联创超导的D型磁体完成低温测试，能量奇点研制的大孔径强场磁体创纪录。AI技术助力聚变堆等离子体稳定性预测，国内通过数据模拟器将控制策略耗时压缩至0.5小时。

相关上市公司

• 国光电气、联创光电、合锻智能、永鼎股份、西部超导、安泰科技、四创电子、旭光电子、王子新材、英杰电气等。

风险提示

• 政策支持不及预期。
• 融资、投资不及预期。
• 技术瓶颈难以突破。