融达期货铁合金日报-信心未恢复、减产主旋律

2025-04-25 华融融达期货张彦男 Tim

基本面分析：
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁主产区成本5600-6000元/吨，全产业亏损。
- 现货：72硅铁自然块报5450-5650元/吨，75硅铁5950-6100元/吨，钢招方面，中天钢铁常州硅铁采购价6000元/吨（跌230元/吨），量700吨。宁夏中卫跃鑫检修1台硅铁炉，减少日产80-90吨。
- 仓单：硅铁仓单14247张（增504张），预报3615张（减388张），合计89310吨（增580吨），套保意愿高。
技术分析：
- 文华商品指数涨0.18%，资金净流出21.48亿。硅铁2506合约跌0.67%，资金净流出305万，日增仓901手，结算价5670。日K线收小阴线，KDJ胶着弱金叉，1小时K线低位震荡。
核心观点：低位宽幅震荡，关注06合约5580附近支撑和6480附近压力，产业关注标单点价机会。
核心逻辑：
1. 宁夏电价下调预期仍在，全产业亏损，减产驱动存；
2. 周度供需错配持续收窄，供需双弱预期；
3. 现货成交略好转，市场信心未修复；
4. 关注资金情绪变化和五一节前下游补库成交。

基本面分析：
- 锰矿：天津港半碳酸成交32.5-33元/吨度，南非高铁31元/吨度，加蓬37.5元/吨度，澳块38元/吨度；钦州港半碳酸34-34.5元/吨度，澳籽38-38.5元/吨度，加蓬块41-41.5元/吨度，南非高铁块29-29.5元/吨度。
- 现货：6517北方报5650-5750元/吨，南方报5700-5750元/吨，钢招方面，中天钢铁南通锰硅定价5960元/吨（采购量6250吨），常州5980元/吨（采购量2500吨）。山西某锰硅厂检修4台矿热炉，仅余1台在产，日产减少220吨。
- 仓单：锰硅仓单123183张（增1033张），预报10301张（减192张），合计667420吨（增4205吨），库存高位。
技术分析：
- 锰硅主力收于5822（跌0.99%），资金流入1.26亿，增仓28182手，结算价5828。日K线收小阴线，KDJ金叉胶着，1小时K线在40均线下运行，资金盘明显。
核心观点：低位宽幅震荡，关注5500支撑和6650附近压力，产业关注分批买点价机会。
核心逻辑：
1. 港口锰矿现货价格偏弱，电价下调预期，成本震荡偏弱；
2. 焦炭供需紧平衡，关注二轮提涨，碳估值或结束下跌转震荡；
3. 锰硅周度供需错配持续收窄但需求见顶预期，特种需求预期在；
4. 特朗普关税政策反复，关注宏观情绪变化和5月钢招。