尿素日报：下游逢低谨慎采购，气头企业陆续检修

期货研究报告|尿素日报2023-12-05 下游逢低谨慎采购，气头企业陆续检修 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性：昨日日产17.54万吨，四川、河南、青海部分气头预计月初上旬陆续停车，新疆、 云南、内蒙气头企业可能10日后陆续停车，未来日产或有微幅下降。需求方面，复合肥工厂开工逐步提升，工业刚需稳步跟进，但储备需求推进缓慢，逢低采购，缺乏推高价格的主动性。总的来说，短期利空消息影响较为明显，后期供应缩减或带来一定支撑，短期价格偏弱震荡运行，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业检修情况与市场成交情况变化。 核心观点 ■市场分析 期货市场：12月4日尿素主力收盘2301元/吨（-41）；主力合约前二十位多头持仓： 76720（-10921），空头持仓：74071（-8007），净多持仓：2649（-4127）。 现货：12月4日河南商丘小颗粒报价：2440元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2420 元/吨（-10）；江苏沐阳小颗粒报价：2450元/吨（-10）。 原料：12月4日，小块无烟煤1150元/吨（0），尿素成本1810元/吨（0），尿素�口窗口-130美元/吨（0）。 生产：截至11月30日，全国周度尿素产量125.71万吨（+1.65），山东周度尿素产量 17.53万吨（+0.5）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.53%（+1.07%），其中煤制尿素：83.10%（+1.08%），气制尿素：76.59%（+1.05%）。 库存：截至11月29日，国内尿素样本企业总库存量为47.34万吨（+3.71），尿素港 口样本库存量为20.9万吨（-11.00）。 消费：截至11月30日，复合肥产能利用率42.59%（-0.22%）；中国三聚氰胺产能利用率为68.37%（+3.25%）；中国尿素企业预收订单天数6.59日（-0.23）。 观点：12月4日，尿素现货市场偏弱盘整运行，短期内主流区域低价探底，价格或延续震荡走低趋势。 ■策略 中性：昨日日产17.54万吨，四川、河南、青海部分气头预计月初上旬陆续停车，新疆、 云南、内蒙气头企业可能10日后陆续停车，未来日产或有微幅下降。需求方面，复合 尿素周报丨2023/12/5 肥工厂开工逐步提升，工业刚需稳步跟进，但储备需求推进缓慢，逢低采购，缺乏推高价格的主动性。总的来说，短期利空消息影响较为明显，后期供应缩减或带来一定支撑，短期价格偏弱震荡运行，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业检修情况与市场成交情况变化。 ■风险 气头企业检修情况、库存变动情况、储备需求释放进度、国际市场变化