黄金周报：日本央行释放加息信号引发市场流动性担忧，国际金价小幅下跌

核心观点

上周国际金价震荡中小幅下跌，主要受美联储降息预期和日本央行加息预期的影响。美联储降息预期对金价形成提振，而日本央行加息引发市场流动性担忧，令金价承压。

上周市场回顾

1. 价格走势：沪金主力期货上涨2.68%至961.04元/克，COMEX黄金主力期货下跌0.67%至4227.70美元/盎司；现货黄金T+D上涨0.91%至956.00元/克，伦敦金下跌0.50%至4197.41美元/盎司。
2. 基差与价差：国际黄金基差显著回升，上海黄金基差小幅回升；内外盘价差大幅回升。
3. 持仓分析：黄金ETF持仓量小幅增加，国内黄金T+D成交量减少；期货多头净持仓量增加，COMEX黄金库存减少，上期所黄金库存增加。

宏观基本面

1. 重要经济数据：美国11月ISM制造业PMI下行，ADP就业数据走弱，为美联储降息提供支撑；经合组织预测全球主要央行降息将于明年结束；11月核心PCE通胀符合预期；密歇根大学消费者信心指数回升，通胀预期下降。
2. 美联储政策跟踪：无新增发言。
3. 美元指数走势：延续下行，因降息预期和日元走强。
4. 美国TIPS收益率走势：震荡上行，受日本央行加息预期影响。
5. 国际重要事件跟踪：俄乌“和平计划”仍在推进中。

本周展望

本周金价仍面临调整压力，主要因金价已计入大量乐观预期，存在技术性整理需求。美联储12月议息会议若未能释放足够鸽派信号，可能引发获利了结压力。美元指数强势和美债收益率高位波动也将对金价形成压力。