【基本面跟踪】
宏观方面,美国“小非农”ADP就业数据回暖,私营企业周均新增就业4750人,结束连续四周就业流失;但美联储关注的JOLTS职位空缺升至五个月高点,招聘减少、裁员人数创两年多新高。华尔街见闻称,美联储有“充足空间”降息,可能降幅超25基点。产业方面,艾芬豪矿业公司表示,刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿2026年产量将低于2024年水平,因矿震导致涌水问题。中国11月铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨,1-11月累计进口量同比增长8.0%。美国为保障关键矿产供应,正与中部非洲国家谈判提供10多亿美元支持。
【趋势强度】
铜趋势强度:0(中性)。
【研究结论】
美元回升对铜价形成压力,但基本面变化复杂:美国就业数据分化(ADP回暖但JOLTS招聘减少),美联储降息预期增强;供应端刚果铜矿产量下降,进口量维持增长,美国加大关键矿产投资。综合来看,铜价短期承压,趋势中性。