汽车行业月报：11月乘用车出口高增长势头延续，年底放量后密切关注短期波动

11月乘用车零售销量同环比下降，但新能源汽车渗透率创历史新高，出口保持强势增长。具体数据如下：

• 乘用车零售：11月销量222.5万辆，同比和环比分别下降8.1%和1.1%；1-11月累计零售2148.3万辆，同比增长6.1%。自主品牌表现优于行业，11月零售149万辆，市场份额同比提升3个百分点至67%。主流合资品牌零售49万辆，同比和环比分别下降19%和6%。
• 新能源汽车：11月零售销量132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%，渗透率59.3%，创历史新高。自主品牌新能源渗透率达79.6%，市场份额环比下降3.3个百分点至67.5%；豪华/合资品牌渗透率分别为38.8%和8%。新势力份额同比提升5.9个百分点至22.1%。
• 出口：11月出口60.1万辆，同比和环比分别增长52.4%和9.1%；1-11月累计出口515.1万辆，同比增长17.2%。自主品牌出口52.5万辆，同比和环比分别增长52%和9%；合资与豪华品牌出口7.6万辆，同比增长54%。新能源乘用车出口28.4万辆，同比和环比分别增长243.3%和19.3%，占出口总量的47.3%，同比提升26.3个百分点。

投资启示：2026年新能源购置税减免政策调整可能刺激年底购车，预计年末销量维持高景气，但1季度可能进入淡季。出口方面，中国车企在俄罗斯市场去库存接近平衡，2026年对俄出口有望成为亮点。建议关注小鹏汽车、吉利汽车和赛力斯等。