氧化铝基本面仍偏空 沪锡等待宏观信号指引

行情复盘与后市展望

12月8日，沪锡期货主力合约收涨0.36%至319200.0元，但资金整体流出1.15亿元。现货市场显示，小牌对1月贴水400-贴水100元/吨，云字头对1月贴水100-升水200元/吨，云锡对1月升水200-升水400元/吨。下游对高价货源接受度持续回落，周度累库187吨至8012吨，但绝对水平偏中性；LME库存保持低位，全球显性库存偏低。刚果金与卢旺达重申和平协议，但刚果金东部局势恶化，锡矿供应扰动率维持偏高。预计短期锡价保持高位震荡，等待宏观信号指引。

氧化铝市场分析

氧化铝期货主力合约收2585元/吨，涨0.23%。现货氧化铝全国均价2821元/吨，跌10元/吨，升水274元/吨。澳洲氧化铝F0B价格312美元/吨，跌1.5美元/吨，理论进口窗口开启。上期所仓单库存25.1万吨，减少2404吨，厂库0吨，持平。氧化铝期货上周快速下行出现超跌表现，盘面价格低于成本线超200元/吨，市场看空空间压缩，持仓回落，短期期价或迎来技术性震荡修复。但基本面供需未见改善，库存高企压力下，氧化铝基本面仍偏空，价格仍以偏空看待。

沪锡市场详细分析

沪锡主力2601合约期价日内先抑后扬，夜间重心下移，伦锡横盘震荡。现货市场：小牌对1月贴水400-贴水100元/吨，云字头对1月贴水100-升水200元/吨，云锡对1月升水200-升水400元/吨。SMM数据显示，云南及广西地区炼厂开工率69.54%，周度增加0.2%；社会库存8012吨，周度累库187吨。宏观乐观情绪消化，市场等待美联储利率会议指引，资金转向谨慎。下游接受度回落，全球显性库存偏低，但刚果金东部局势恶化，供应扰动率维持偏高。预计短期锡价保持高位震荡，等待宏观信号指引。