周观点总结
一、行业情况跟踪
1.1 电商&互联网
- 市场表现：恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+5.90%，分别较恒生科技指数/恒生指数+0.95pct/+2.37pct。个股涨跌幅表现：阿里巴巴-W（+17.11%）、阿里巴巴（+16.84%）、叮咚买菜（+11.34%）等。
- 重大事件：京东政企业务亮相B端电商展，发布AI采购管家与企业置装白皮书，推出AI商品推荐等系列应用。
1.2 流媒体平台
- 市场表现：恒生传媒指数上涨2.63%，跑输恒生指数0.91pct，跑输恒生科技指数2.32pct。个股涨跌幅表现：奈飞（-5.51%）、Spotify Technology（-1.28%）、爱奇艺（+11.88%）等。
- 重大事件：《爱奇艺国际版2026上半年全球内容热播榜》发布，总播放量同比增长超130%，华语剧集和短剧双轮驱动全球增长。
1.3 虚拟资产&资产交易平台
- 市场表现：比特币和以太币价格分别达到64121美元和1795.59美元，分别较上期末+2.50%、+2.15%。个股涨跌幅表现：耀才证券金融（-4.08%）、Coinbase（-3.87%）、嘉信理财（+6.31%）等。
- 重大事件：汇丰银行在香港发行原生数字化结构产品；欧盟证券市场管理局启动针对加密资产服务商的共同监督行动；Robinhood Wallet已集成Robinhood Chain；OSL EU获奥地利颁发MiCAR牌照。
1.4 AI&云
- 市场表现：纳斯达克互联网累计涨跌幅+1.24%，较纳斯达克综指-0.50pct。个股涨跌幅表现：阿里巴巴（+16.84%）、Meta（+14.81%）、英伟达（+8.28%）等。
- 重大事件：阿里内部全面禁用Claude Code；千问大模型升级实时语音识别大模型Fun-ASR-Realtime；腾讯混元Hy3正式发布；腾讯“吐司”iOS版正式上线；Meta发布图像生成模型Muse Image；腾讯宣布OpenAI前研究员田永龙入职；OpenAI发布GPT-Live语音模型；SpaceX发布AI模型Grok 4.5；Seedream 5.0 Pro API上线；Meta拟投入100亿美元建数据中心；美团开源LongCat-2.0；OpenAI发布GPT-5.6系列模型；OpenAI推出ChatGPT Work智能体；Meta发布最新模型Muse Spark 1.1。
二、风险提示
- 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。
行业投资评级说明
- 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
- 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；
- 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；
- 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。
