东亚新兴市场本地货币债券市场在2025年第三季度呈现稳定态势,主要得益于多方面因素。首先,区域经济增长好于预期,美国货币政策持续宽松,以及美国与多个区域经济体之间的贸易协议签署,共同抵消了全球不确定性带来的负面影响。其次,东盟+3可持续债券市场在第三季度也实现了扩张,其中东盟市场表现尤为突出。此外,区域金融条件风险总体平衡,贸易紧张局势缓和、美国货币政策宽松以及中国房地产市场风险等因素对区域金融条件的影响相互抵消。然而,全球贸易紧张局势的潜在逆转、美国货币政策路径的不确定性、中国房地产市场面临的下行风险以及地缘政治风险等因素仍然存在,对区域金融条件构成潜在风险。最后,东亚新兴市场本地货币债券市场规模持续扩大,其中中国是主要驱动力,东盟经济体贡献度有所提升。政府债券和公司债券发行均有所增长,但增速有所放缓。银行、保险公司和养老基金是东亚新兴市场国债的主要投资者。