原油过剩压力担忧缓解 燃料油基本面略有好转

原油

• 行情复盘：12月5日，原油期货主力合约涨0.53%至453.7元；持仓量减少482手至29337手。
• 背景分析：山东独立炼厂到港原油量上涨，国内港口商业原油库存小幅上升；需求端华星与金诚石化装置负荷提升，山东地炼开工率攀升至年内高点，支撑产能利用率上涨；进口油种升贴水预计暂稳。
• 后市展望：主要矛盾为供应增长过快和消费疲弱，OPEC+暂停增产缓和过剩压力，美联储降息预期提供支撑，价格暂时企稳。国内INE原油期货2601合约夜盘涨3.4至457.1元/桶。技术上，SC主力合约v型底部构筑完整，预计12月上旬区间震荡，压力位468-475，支撑位435-440。区间震荡思路对待。
• 重点关注：俄乌谈判进程和俄方原油供应稳定性。

燃料油

• 行情复盘：国际油价上涨，对化工品成本构成支撑；主营炼厂检修开工率承压，地炼提前提负，供应区域分化；库存方面，山东油浆及渣油库存下降，蜡油库存上涨；需求端河北地炼采购积极，其他地区出货承压，成交量和船燃采购量减少。
• 后市展望：短期基本面略有好转，低硫因科威特供应紧张支撑跌幅较小。高低硫燃料油供需面有压力，盘面反弹空间受限。技术上，fu主力合约夜盘涨9至2470元/吨，LU主力合约夜盘涨36至3048元/吨，整体跟随原油震荡。观望。

沥青

• 行情复盘：国际油价上涨，对化工品成本构成支撑；国内重交沥青产能利用率回升，社会库存去库，厂库库存累库；需求端船发良好带动出货，华北低温停工，华中、华南需求提升。
• 后市展望：短期受原油提振，但基本面偏弱，提振幅度有限。技术上，BU跌破3030密集成交平台，主力合约夜盘微涨5至2954元/吨。预计短期被动跟随原油又略弱于原油，偏空思路对待。关注冬储情况。