美联储降息预期带来支撑 沪铝价格或偏震荡运行

行情复盘

12月8日，沪铝期货主力合约收涨0.27%至22275.0元，持仓量减少12196手至233139手。

背景分析

需求侧：铝棒及铝板带箔等下游产品产量维持高位，交通运输行业年底旺季效应及储能产业预期支撑需求。供给端：电解铝库存阶段性回落，供需基本面稳固。宏观方面：美联储12月降息预期对工业金属形成支撑。

产业分析

铝土矿：北方环保及南方雨季导致出矿量下降，国产矿价格坚挺，进口矿发运恢复但港口库存高位，价格承压。 氧化铝：现货价格走低挤压利润，但成本端下滑未致亏损，产量高位，库存持续累积，供应过剩压力显著。 电解铝：供给端刚性，需求端稳定，库存阶段性回落，供需稳固。 废铝：铝价攀升及供应偏紧推动价格走强，库存下降，回收活动减少及海外供应收紧预期加剧供需紧张，价格易涨难跌。 铝合金：原料紧张及成本高企导致产量下降，需求端订单支撑库存回落但整体水平仍高，后期去库节奏需留意。

后市展望

美联储降息预期对工业金属形成支撑。产业层面，氧化铝库存攀升带来下行压力；电解铝库存下降及宏观偏好影响下回调偏多；铝合金跟随沪铝波动但库存高位，走势或偏震荡。