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资金跟踪系列之二十三：市场热度与波动率均回落，ETF重新被小幅净申购

2025-12-08 梅锴,牟一凌国金证券 XL

宏观流动性：美元指数持续回落，中美利差加深，通胀预期上升。离岸美元流动性宽松，国内银行间资金面均衡偏松。
市场交易热度与波动率：市场交易热度及主要指数波动率普遍回落，但纺服、轻工、消费者服务等板块交易热度仍处于高位，通信、电新、电子板块波动率持续处于高位。
机构调研：电子、医药、机械、电新、有色板块调研热度领先，汽车、电子、军工板块调研热度环比上升。
分析师预测：分析师下调/上调全A 2025/2026年净利润预测，房地产、钢铁、消费者服务、轻工、医药板块预测被上调。沪深300预测被上调，上证50预测被下调。中盘成长、大盘/小盘价值板块预测被上调，大盘成长板块预测被下调。
北上资金：北上资金交易活跃度回落，重新净卖出A股。主要净买入通信、军工、机械板块，主要净卖出传媒、房地产、电子板块。
两融市场：两融活跃度回落，处于低位，主要净买入军工、有色、通信板块，主要净卖出化工、电力及公用事业、建筑板块。
龙虎榜：龙虎榜交易热度略回落，军工、建材、轻工板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。
主动偏股基金：主动偏股基金仓位继续回落，主要加仓传媒、消费者服务、银行板块，主要减仓有色、电子、汽车板块。与中盘/小盘成长、大盘/小盘价值的相关性上升。
ETF：ETF重新被小幅净申购，主要净申购中证A500、中证1000、红利等指数相关ETF。主要净买入TMT、医药、电新板块，主要净卖出金融地产、军工、化工板块。个人/机构持有为主的ETF均被净申购。
风险提示：测算误差。