金工定期报告：估值异常因子绩效月报

估值异常因子绩效回顾

• 因子构建方法：研报介绍了东吴金工“基本面选股因子”系列中的估值异常因子，包括估值偏离EPD因子、缓慢偏离EPDS因子和估值异常EPA因子。EPD因子利用PE指标的均值回复特性构建，EPDS因子通过剔除个股估值逻辑变化影响，EPA因子则进一步剔除Beta、成长与价值风格影响。
• 绩效表现：
  • 估值偏离EPD因子（2010/02-2025/11，全市场A股）：5分组多空对冲年化收益17.22%，年化波动9.92%，信息比率1.73，月度胜率70.00%，最大回撤8.93%。
  • 缓慢偏离EPDS因子（同上）：5分组多空对冲年化收益15.83%，年化波动5.77%，信息比率2.74，月度胜率77.89%，最大回撤3.10%。
  • 估值异常EPA因子（同上）：5分组多空对冲年化收益16.93%，年化波动5.20%，信息比率3.26，月度胜率80.00%，最大回撤3.12%。
• 11月收益统计：在全体A股中，11月估值异常EPA因子5分组多头组合收益-2.21%，空头组合收益-0.48%，多空对冲收益-1.73%。
• EPA因子选股模型简介：EPA因子月度RankIC均值0.061，RankICIR4.75，回测期（2010/01-2022/05）5分组多空对冲年化收益18.29%，信息比率3.76，胜率86.99%，最大回撤1.53%。

风险提示

• 统计结果基于历史数据，未来市场可能变化；单因子收益波动大，实际应用需结合资金管理和风险控制。