深耕精密滑轨领域，乘AI东风拓展服务器滑轨新增长极

公司概况与业务布局

公司专注于精密滑轨的研发、生产与销售，产品主要应用于家电和服务器领域。公司在家电领域与海尔、海信、美的等国内外主流家电厂商建立长期稳定合作关系，并在主要客户的供应链系统内成为首选供应商。公司在服务器领域成为国内具有影响力的滑轨供应商，是国内多家头部服务器厂商的供应商。

行业分析

公司位于精密金属连接件产业链，受上游原材料价格波动和下游需求变化影响。家电滑轨市场受益于冰箱高端化趋势和以旧换新政策推动，需求稳步提升。服务器滑轨市场迎AI算力浪潮，国产配套需求高增。预计2029年全球服务器规模达5880亿美元，2024-2029年复合增速达18.8%；中国算力快速增长，预计2025年AI服务器市场达630亿元。

产品与客户

公司产品布局全面丰富，涵盖家电滑轨和服务器滑轨，其中服务器滑轨产品主要分为滚珠型滑轨、摩擦型滑轨、L型、托盘型、方管型等。公司产品性能优异，部分产品关键性能指标接近或达到国际知名品牌水平，定价相对优势明显。公司与下游客户建立了长期合作关系，客户粘性强。

发展战略与产能

公司积极布局服务器滑轨的技术储备和产品开发，并募资扩充精密滑轨年产能2750万支，预计2026年投产，以满足下游增长需求。

盈利预测与投资评级

预计公司2025-2027年实现营收4.01/4.41/5.07亿元，同比-3.87%/+10.00%/+14.94%，综合毛利率约为29.94%/30.43%/30.93%。预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为0.77/0.85/1.00亿元，同比-5.40%/+10.15%/+18.21%，2025/2026/2027年对应PE为28/26/22倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

风险提示

行业竞争加剧、服务器滑轨需求增长不及预期、客户拓展不及预期。