医药行业周报（11.24-11.28）：医药板块有所反弹，建议关注低位个股

医药行业周报（11.24-11.28）

投资要点

• 行业表现：本周医药生物指数上涨2.67%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。2025年初至今，医药行业上涨16.72%，跑赢沪深300指数1.68个百分点。医药行业估值水平(PE-TTM)为29.46倍，相对全部A股溢价率72.58%，相对沪深300溢价率为123.52%。
• 政策动态：国常会推进基本医保省级统筹，增强医保制度保障能力。北京、上海发布政策支持医疗器械发展，包括资金奖励、临床转化支持、审评提速等。
• 子板块表现：本周相对表现最好的子板块是原料药（上涨4.3%）。年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包（+46.0%）、化学制剂（+36.5%）、其他生物制品（+27.6%）。
• 个股表现：本周医药行业A股有428家股票上涨，50家下跌。涨幅排名前十的个股包括海王生物、粤万年青、广济药业等。跌幅排名前十的个股包括*ST长药、惠泰医疗、康为世纪等。
• 稳健组合：建议关注恒瑞医药、百济神州-U、美年健康等个股。

关键数据

• 行业数据：股票家数367家，行业总市值53,549.47亿元，流通市值49,341.01亿元，行业市盈率TTM 37.7倍。
• 估值水平：医药行业相对全部A股溢价率72.58%，相对剔除银行后全部A股溢价率32.52%，相对沪深300溢价率123.52%。
• 资金流向：本周融资买入标的前五名分别为众生药业、海南海药、常山药业等。融券卖出标的前五名分别为迈瑞医疗、东阿阿胶、惠泰医疗等。

研究结论

• 医药行业本周有所反弹，建议关注低位个股。
• 基本医保省级统筹和医疗器械发展政策有利于行业增长。
• 子板块和个股表现分化，创新药、器械等领域值得关注。
• 稳健组合建议关注恒瑞医药、百济神州-U等个股。

风险提示

• 医药行业政策不确定性超预期风险。
• 研发进展不及预期风险。
• 业绩不及预期风险。