食品饮料行业周报：板块配置回到低位，建议关注中报超预期个股

食品饮料行业周报总结

市场概览

• 板块表现：食品饮料板块本周下跌7.19%，表现弱于沪深300指数（跌幅3.53%），回吐了上周的全部涨幅。板块配置回到低位，市场建议关注中报超预期的个股。

主要行业分析

• 白酒：水井坊率先公布中报，2024Q2实现营收7.85亿元，同比增长16.6%，高档酒和中档酒分别增长14.7%和-43.6%。板块配置降至近五年最低水平，建议关注中报可能超预期的五粮液、顺鑫农业、老白干酒、今世缘、迎驾贡酒等。
• 啤酒：成本改善确定性强，行业整体升级提效趋势不改。夏季高温及大型体育赛事可能推动旺季销售，同时，澳麦加征关税政策终止将缓解成本压力，预计吨成本改善空间存在。建议关注基本面支撑的优质龙头。
• 调味品：行业持续变革，龙头公司通过产品、渠道、供应链和内部管理的调整以应对市场需求变化。海天味业和中炬高新为代表的企业正在实施积极的改革措施，以提升经营业绩。

投资建议

• 白酒：关注五粮液、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。
• 啤酒：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
• 软饮料：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。
• 调味品：建议重点关注中炬高新、海天味业。
• 乳制品：关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。
• 餐饮供应链：建议关注安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品等。
• 休闲零食：关注盐津铺子、劲仔食品、甘源食品，以及三只松鼠、洽洽食品、良品铺子等有望困境反转的标的。
• 卤制品：推荐收入改善高确定性+利润高弹性的龙头绝味食品。
• 食品添加剂：建议关注百龙创园、晨光生物。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 食品安全问题。
• 市场竞争加剧。
• 提价不及预期。