甲醇周报：基本面依旧偏弱，甲醇反弹空间或许有限

摘要

上周，甲醇港口库存大幅下降，甲醇期现货同步走强，加权收于2163元/吨，上涨6.24%。基本面分析显示，甲醇产量上升，供给端支撑乏力；下游烯烃开工率小幅上升，需求总体平稳；库存下降，但港口库存仍高位，对价格形成压力；企业利润下滑。后市展望显示，12月甲醇产量同比增幅达6.01%，进口量同比增幅达10.02%，供应显著增长，而需求增幅仅1.86%，供强需弱格局持续强化。操作策略建议甲醇多单减仓止盈或离场。

甲醇走势回顾

上周，甲醇港口库存大幅下降，甲醇期现货同步走强，加权收于2163元/吨，上涨6.24%。现货方面，港口甲醇库存下降，价格止跌偏强；内地甲醇企业出货良好，下游买涨心态浓厚，价格同步上涨。

甲醇基本面分析

1. 产量上升：上周中国甲醇产量为202.35万吨，较上周增加0.75万吨，产能利用率89.09%，环比上升0.37%。
2. 下游稳中偏好：华东烯烃企业负荷提升，江浙地区MTO装置周均开工率上升；二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物等行业开工率提升有限。
3. 库存变化：样本企业库存上升1.50万吨，环比涨4.19%；待发订单量下降1.56万吨，环比跌6.34%。
4. 港口库存：港口样本库存量下降11.58万吨，环比下降7.83%，但总体仍高位。
5. 利润下滑：煤制、天然气制甲醇利润仍偏弱，焦炉气制略有改善。

甲醇走势展望

供给端，本周甲醇产量预计上升，产能利用率提升。需求端，烯烃开工率继续看涨，但下游采购需求不佳，港口低价货源倒流至内地市场。样本企业库存预计小幅累库，港口库存存累库预期。综合来看，甲醇供需依旧宽松，基本面没有实质性向好驱动，后续反弹空间有限。

操作策略

甲醇基本面依旧偏弱，期货后续反弹空间或许有限，多单可考虑减仓止盈或暂时离场。