TMT行业周报（11月第4周）：阿里巴巴资本开支指引乐观

一、市场周度回顾

• TMT板块上周（11.24-11.28）整体上涨1.64%，跑赢沪深300指数。
• 涨幅靠前的子行业：通信网络设备及器件（12.14%）、印制电路板（8.87%）、光学元件（8.75%）。
• 跌幅靠后的子行业：教育出版（0.04%）、大众出版（2.27%）、面板（2.38%）。

二、行业要闻及重点公司公告

1. 行业重要事件

• AI模型：中国AI开源模型下载量全球领先；Anthropic发布Claude Opus 4.5；新加坡转向阿里巴巴通义千问Qwen架构；特斯拉CEO马斯克预测Grok 5模型有10%概率实现AGI。
• AI应用：阿里夸克AI眼镜发布；OpenAI预计ChatGPT付费用户达2.2亿；阿里千问与夸克AI浏览器融合；美国启动AI科学发现国家计划“创世纪计划”；理想汽车将发布智能眼镜。
• AI算力：谷歌计划太空数据中心；摩尔线程发布Torch-MUSA v2.7.0；银行贷款支持OpenAI数据中心建设；北京拟太空建大型数据中心；韩国部署英伟达GPU；英伟达强调技术领先；戴尔AI服务器订单强劲；DRAM产业营收增长30.9%；亚马逊投资500亿美元AI和超级计算能力；Meta考虑购买谷歌TPU。

2. 公司公告

• 中际旭创、领益智造、纳芯微、江波龙等发布相关公告。
• 东芯股份、寒武纪、紫光股份、赛微电子、豪威集团等发布重要公告。
• 工业富联、立讯精密、沪硅产业、江波龙、长光华芯、希荻微、德邦科技、奕东电子、品茗科技、世纪华通、广电运通、广联达、天下秀、石基信息、永鼎股份、实达集团、*ST东通等发布相关公告。

三、核心观点与结论

• 阿里巴巴发布2025Q3财报，管理层对资本开支指引乐观，云业务收入逐季加速，AI投资回报率得以验证。
• DeepSeek开源数学模型DeepSeek-Math-V2性能优异，在数学、科研方面有助益。
• 看好阿里生态在B端与C端的加速繁荣，建议关注国产算力与国内应用相关产业链方向。
• 风险提示：AI算力建设不及预期、AI应用不及预期。