TMT行业周报（8月第1周）：海外云厂资本开支上行，国内有望跟随

一、市场周度回顾

• TMT板块上周（7/28-8/01）整体跑赢沪深300（-1.75%），其中通信（2.54%）、传媒（1.13%）、电子（0.28%）涨幅靠前，计算机（-0.20%）跌幅最大。
• 细分行业方面，印制电路板（9.65%）、通信网络设备及器件（6.65%）、营销代理（3.11%）领涨，通信应用增值服务（-3.97%）、半导体设备（-3.32%）、其他计算机设备（-1.89%）领跌。

二、行业要闻及重点公司公告

• 行业重要事件：
  • 重大会议与活动：ChinaJoy、世界人工智能大会等。
  • AI模型进展：阿里通义千问推出Qwen3-Coder-Flash，OpenAI年化收入达120亿美元，Anthropic融资30-50亿美元。
  • AI应用落地：小米与字节跳动合作AI Agent，青岛市南区发布AI产业规划，埃隆·马斯克推出AI产品。
  • 政策支持：国务院常务会议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，上海市发布AI应用措施。
  • AI算力建设：OpenAI启动挪威AI数据中心项目，英伟达与英诺赛科合作800V直流电源架构，鸿海与东元电机成立AI服务器联盟。
• 公司公告：
  • 威胜信息、彩虹股份股东股份解除冻结或质押。
  • 思瑞浦完成定向增发，奥士康投资PCB产能扩建。
  • 瑜欣电子控股股东内部转让股份，浩瀚深度股东计划减持。
  • 领益智造拟收购江苏科达，佳华科技股东拟减持。

三、行业观点

• 海外云厂资本开支上行：微软2025Q2营收同比增长18.1%，智能云业务增长26%，Azure及其他云服务增速39%，2025年资本开支或达1056亿美元（同比增长40%）。
• Meta 2025Q2营收同比增长21.6%，广告收入增长21.5%，全年资本开支指引提升至660-720亿美元（同比增长298亿美元）。
• 亚马逊2025Q2营收同比增长13.3%，AWS云业务增长17.5%，2025年资本开支或达1185亿美元（同比增长45%）。
• 国内有望跟随：AI应用端强劲落地推动资本开支上行，建议关注光模块、PCB、电源、液冷等细分方向，以及国内算力建设（AI芯片、晶圆代工、IDC）和AI应用（广告营销、创意设计、企业办公）产业链。

四、风险提示

• AI应用不及预期，云厂商资本开支不及预期。