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金融工程专题研究：创业板综合指数投资价值分析：更全面的创业板投资标尺

2025-11-28 张欣慰,胡志超国信证券一切如初

创业板定位与定位：创业板自2009年开板以来，一直致力于为创新和高成长型中小企业提供融资支持，注册制改革后，进一步强化了服务科技创新和战略性新兴产业的功能，聚焦“三创四新”。
市场概况：截至2025年11月21日，创业板上市公司数量达1390家，总市值16.49万亿，日均成交额5230.01亿元，市场活跃度高。创业板行业板块结构反映了中国经济结构的变迁和产业结构的升级。
政策支持与专精特新：政策持续支持创业板发展，专精特新“小巨人”企业中，37.60%在创业板上市，其中机械、电子、计算机行业占比较高。
机构资金关注：主动股基持有创业板成分股的总市值持续上升，占比超17%；创业板相关ETF自2022年以来份额持续增长，最新规模超1700亿元。
创业板综合指数分析：
- 指数编制：创业板综合指数（399102.SZ）包含所有创业板上市股票，反映市场总体走势。
- 成分股特征：平均市值为130.34亿元，偏小盘，26.44%的成分股市值小于100亿元。
- 行业分布：行业集中度低，均衡配置高成长创新型行业，涵盖新能源、电子、医药、计算机等。
- 估值与盈利：市盈率62.64，市净率4.04，均处于历史中位数以下；未来2年一致预期净利润复合增速为39.92%，优于创业板指和创业板50。
- 风险收益比：年化收益8.99%，年化夏普比0.44，优于创业板指和创业板50，攻守兼备。
总结：创业板综合指数全面反映创业板市场走势，成分股偏小盘，行业均衡，估值低，盈利高增长，风险收益比突出，适合长期投资。