金融工程专题研究：把握中小创新企业投资机遇-汇添富北证50成份指数基金投资价值分析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年11月27日金融工程专题研究汇添富北证50成份指数基金投资价值分析——把握中小创新企业投资机遇核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：胡志超021-60933159021-60375486zhangxinwei1@guosen.com.cnhuzhichao@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《海外资管机构月报-前10个月美国股票型基金正收益比例不足6成，主动管理型基金净流出加速》——2023-11-20《金融工程专题研究-聚焦创新成长龙头——富国深证50ETF投资价值分析》——2023-11-20《金融工程专题研究-把握小盘股的Beta和Alpha——中银中证1000指数增强基金投资价值分析》——2023-11-18《金融工程专题研究-百亿私募2023年三季度持仓变化透视分析》——2023-11-15《金融工程专题研究-汇添富上证综合ETF投资价值分析——配置上证Beta》——2023-11-14政策持续利好，把握中小创新企业投资机遇定位中小创新企业，多层次资本市场的组成成分：为深化新三板改革、服务创新型中小企业，北交所于2021年9月3日注册成立，并于当年11月15日正式开市。北交所定位“中小创新企业”，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，与科创板聚焦“硬科技”以及创业板“三创四新”的定位形成错位发展，共同为企业的融资、发展提供有力支持。开市以来发展平稳，“专精特新”含量高：自开市以来，北交所上市个股数量稳步提升，市场整体运行平稳。截至2023年11月24日，北交所共有股票232只，累计市值3661.09亿元，市场流动性也较开市初期有大幅的提升。北交所232家上市公司中，属于专精特新的上市公司家数达到116只，占比达50%。从在北交所上市的专精特新公司行业分布来看，数量占比较高的行业分别为机械设备、基础化工、电力设备。政策持续助力，增量资金可期：2023年下半年以来，北交所相关政策频发，从交投融多个角度支持推进北交所高质量扩容以及流动性提升。在北交所深改19条、转板指引落地、920号段上新、股票纳入中证全指样本空间、做市商扩容等利好刺激下，北交所估值或仍有修复空间。北证50（899050.BJ）投资价值分析北证50成份指数（899050.BJ）发布于2022年11月21日，由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成，以综合反映市场整体表现。北证50指数目前为北交所唯一一只股票指数，对北交所整体具备良好代表性。市值上偏向小微盘个股，行业上相对较为均衡，专精特新相关企业占比较高。指数自基期以来表现优于主要宽基指数，弹性相对较大。汇添富北证50成分指数基金投资价值分析北交所股票多为小微盘股，涨跌幅限制为30%，个股波动相对较大，借助北证50指数基金等工具进行投资，可以更好地分散风险。汇添富北证50成分指数基金（A类：017519，C类：017520）是汇添富基金发行的、以跟踪北证50为目标的指数基金，是市场上首批北证50指数基金之一，成立于2022年12月27日，已经平稳运行、紧密跟踪北证50近一年。基金经理晏阳先生在指数编制、指数规则研究、指数产品研究和指数基金管理等方面具有丰富经验。汇添富基金目前已经发展成为长期业绩亮眼、产品布局完善、业务领域全面、资产管理规模居前的大型基金公司。在管指数产品（不含ETF联接）共54只，在管规模共626.04亿元，在基金公司中排名前列，目前指数产品线较为全面，涵盖宽基、行业主题、SmartBeta等细分类型。风险提示：环境变动风险，模型失效风险。统计结果基于客观数据，不构成投资建议，基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政策持续利好，把握中小创新企业投资机遇........................................4定位中小创新企业，多层次资本市场的组成成分............................................4开市以来发展平稳，“专精特新”含量高..................................................4政策持续助力，增量资金可期............................................................6北证50投资价值分析...........................................................8指数编制规则介绍......................................................................8北交所当前唯一指数，对北交所具备良好代表性............................................8市值偏向小微盘........................................................................9行业分布较为均衡，偏向专精特新相关行业................................................9注重研发投入，成长潜力高.............................................................10持仓较为集中，囊括北交所龙头公司.....................................................10表现优于主要宽基指数，弹性较大.......................................................11汇添富北证50成分指数基金产品介绍............................................12产品介绍.............................................................................12基金经理简介.........................................................................13基金管理人简介.......................................................................13总结.........................................................................15风险提示.....................................................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：A股主要交易所示意图................................................................4图2：北交所上市公司数量与总市值..........................................................5图3：北交所成交额情况....................................................................5图4：北交所中专精特新公司行业分布（截至20231124）.......................................5图5：北交所整体估值（截至20231124）.....................................................7图6：北证50市值占比.....................................................................8图7：北证50成交额占比...................................................................8图8：北证50成分股市值分布...............................................................9图9：北证50成分股平均市值（亿元）.......................................................9图10：北证50指数中信一级行业分布情况(20231124)..........................................9图11：北证50指数中信二级行业分布情况(20231124)..........................................9图12：北证50中专精特新公司行业分布（截至20231124）....................................10图13：北证50和万得全A上市公司研发支出占比分布情况（截至20231124）...................10图14：北证50自基期以来净值走势（20220429-20231124）...................................11图15：汇添富北证50A成立满六个月以来走势（20230527-20231124）.........................12表1：近半年北交所重要政策一览............................................................7表2：北证50基本信息及选样方法...........................................................8表3：北证50前十大权重股................................................................11表4：主要指数风险收益特征比较（20220429-20231124）.....................................11表5：汇添富北证50成份A（017519）基本信息.............................................12表6：晏阳先生在管产品一览（20231124）..................................................13表7：汇添富基金指数产品布局（20231124）................................................14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4政策持续利好，把握中小创新企业投资机遇定位中小创新企业，多层次资本市场的组成成分2021年9月3日，为深化新三板改革、服务创新型中小企业，北京证券交易所正式注册成立，并于当年11月15日正式开市。北交所以既有的新三板精选层为基础组建，未来将与创新层、基础层联动配合、协同发展，以激活市场活力，优化中小企业融资渠道。北交所设立后，A股市场形成北京、上海、深圳三地交易所功能互补、各具特色、各显优势的证券市场新格局。从定位上来看，科创板聚焦“硬科技”，坚持面向世界科技前沿和国家重大需求，服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。创业板定位“三创四新”，主要服务成长型创新创业企业，深入贯彻创新驱动发展战略，