市场分析
线上报价方面：
- 马士基：12月第一周价格1610-2520美元/FEU，第二周价格2210-2320美元/FEU。
- HPL-SPOT：12月上半月2035-2535美元/FEU，下半月3535美元/FEU。
- MSC+PremierAlliance：12月上半月MSC 1485/2465美元/FEU，ONE 1565/2435美元/FEU，HMM 1468/2506美元/FEU，YML 1350/2200美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA 12月上半月1535/2675美元/FEU，下半月3945-4045美元/FEU；EMC 1855/2810美元/FEU；OOCL 2280-2480美元/FEU。
地缘端：
- 马士基因红海动荡推出好望角网络，双子座航线暂不通过红海。
动态供给：
- 11月剩余2周周均运力34.37万TEU，WEEK48/49分别为33.62/35.13万TEU。
- 12月月均运力30.39万TEU，WEEK50/51/52/53分别为30.58/27.8/30.26/32.91万TEU。
- 1月月均运力31.01万TEU，WEEK2/3/4/5分别为34.69/29.34/29.9/30.13万TEU。
- 12月1个TBN和3个空班，马士基WEEK51新增MAERSK EINDHOVEN（13092TEU）。
12月合约：
- 运价持续修正，关注下半月报价。
- 12月上半月价格中枢下修至2300美元/FEU附近，12月15日SCFIS或介于1600-1700点。
- 2026年2月合约存在预期差，若高价落地在2026年1月，则2月合约可能与12月合约估值平水。
更远月合约：
- 面临苏伊士运河复航压力，苏伊士复航将增加运力供给、压低运费。
市场数据：
- 集运指数欧线期货持仓74282.00手，单日成交49727.00手。
- EC2602合约收盘价格1387.40，EC2604合约收盘价格1072.20，EC2606合约收盘价格1252.00。
- SCFI（上海-欧洲）价格1367美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1645美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2384美元/FEU。
- SCFIS（上海-欧洲）1639.37点，SCFIS（上海-美西）1107.85点。
船舶交付：
- 2025年至今交付集装箱船舶235艘，合计运力191.84万TEU。
- 12000-16999TEU船舶交付71艘，合计107.2万TEU；17000+TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU。
策略：
- 单边：12合约震荡，2月合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
