核心观点
- 市场分析：截至2024年12月2日，集运期货合约持仓79790手，单日成交82145手。各合约均出现上涨，其中EC2502合约日度上涨10.37%。SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨22.49%至3039$/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌12.46%至3345$/FEU。SCFIS收于2828.63点，周度环比下跌1.15%。
- 运力供给：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2024年预计交付280万TEU。11月份交付集装箱船舶21艘，合计13.68万TEU。
- 高频运力供给：上海-欧基港WEEK49/50/51/52周运力分别为20.86/26.21/21.6/28.05万TEU，12月份月度周均平均运力24.18万TEU，低于去年同期，环比11月份增加10%左右，1月份目前周均运力26.1万TEU，环比2024年同期增幅相对较多。
- 价格分析：12合约关注12月份涨价函落地成色，12月上半月主要船司不断调整收货价格，最终交割结算价格日渐清晰。02合约博弈此轮欧线运价高点是否出现在12月上半月，关注主要大船司12月下半月报价情况。
- 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。
关键数据
- 期货数据：EC2502合约日度上涨10.37%，EC2504合约日度上涨7.90%，EC2506合约日度上涨9.51%，EC2508合约日度上涨8.96%，EC2412合约日度上涨2.74%。
- 价格数据：SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨22.49%至3039$/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌12.46%至3345$/FEU，SCFIS收于2828.63点，周度环比下跌1.15%。
- 运力数据：2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。1-10月份，集装箱船舶交付419艘，合计254.5万TEU。2024年11月份交付集装箱船舶21艘，合计13.68万TEU。
- 高频运力数据：上海-欧基港WEEK49/50/51/52周运力分别为20.86/26.21/21.6/28.05万TEU，12月份月度周均平均运力24.18万TEU，1月份目前周均运力26.1万TEU。
研究结论
- 欧线运价：现货运价可能尚未见顶，02合约仍有较大博弈空间，关注此轮现货价格高点何时出现，若出现在12月下半月或者1月份，2月合约向上仍有一定空间。
- 中东局势：叙利亚局势突变，将影响中东地区局势，进而可能影响欧线运价。
- 市场关注点：关注12月下半月主要船司报价情况，特别是MSC/MSK/CMA等，以及叙利亚局势发展。
