铁水呈现季节性回落 钛合金震荡偏弱运行

行情复盘与资金流向

11月25日收盘，锰硅期货资金整体流出1225.73万元。

背景分析

• 11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，双方表示中美关系总体稳定向好，并希望保持这一势头，争取更多积极进展。
• 美联储理事沃勒表示，美国就业市场依然疲软，可能促使美联储在12月会议上再次降息25个基点，后续行动将取决于即将发布的数据。
• 瑞银预计铜价将在明年上涨，因矿山生产持续受扰导致供应紧张，以及电气化和清洁能源投资带来的强劲长期需求。
• 河北省“十五五”规划建议优化提升传统产业，推动钢铁产业转型升级，提高竞争力。

观点总结

• 锰硅2601合约：11月25日报5636元/吨，下跌0.18%，现货内蒙硅锰报5450元/吨。基本面显示库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续8周回升；成本端原料进口锰矿石港口库存增加3.3万吨，需求端铁水季节性回落；利润方面，内蒙古现货利润-260元/吨，宁夏现货利润-400元/吨；河钢集团11月硅锰定价5820元/吨，环比持平；技术方面，日K位于20和60均线下方，短期方向震荡偏弱，建议风险控制。
• 硅铁2603合约：11月25日报5448元/吨，下跌0.58%，现货宁夏硅铁报5220元/吨。供需方面，市场成交以终端刚需补库为主，价格回落，本期库存下降；利润方面，内蒙古现货利润-240元/吨，宁夏现货利润-470元/吨；河钢集团11月75B硅铁招标定价5680元/吨，较上轮涨20元/吨；技术方面，日K位于20和60均线下方，短期方向震荡偏弱，建议风险控制。