核心观点与关键数据
- CPI与PPI数据发布:10月CPI同比由降转涨,环比上涨0.2%;PPI环比年内首次上涨0.1%,同比降幅收窄至2.1%。
- 核心CPI上涨原因:服务价格回升(上涨0.8%)和工业消费品价格上涨(上涨2.0%),其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1%。
- PPI上涨驱动因素:供需关系改善(煤炭、光伏设备价格上涨),产能治理持续推进(重点行业价格降幅收窄),产业转型升级(科技创新赋能,有色金属、电子专用材料等价格上涨)。
研究结论
- “再通胀”叙事或消化估值压力:物价与企业盈利、库存周期同步,PPI不再下行或预示通缩末期来临,有助于缓解市场对估值偏高的担忧。
- 市场情绪与政策预期:经济边际回落(PMI、出口数据),12月政治局会议前政策宽松预期升温,对风险偏好有正向影响。
- 市场走势预测:当前行情主要扰动来自海外AI资本开支担忧,整体风险点状未系统性,市场或呈现震荡走升格局。