地方政府与城投企业债务风险研究报告－广西篇

广西位于中国西南部，战略地位重要，但经济总量居全国中下游，人均GDP排名靠后，城镇化率偏低。2024年，广西经济保持增长，进出口贸易是主要驱动力，但GDP增速低于全国平均水平。产业结构以有色金属、食品、汽车制造和冶金产业为主，工业体量偏低，对外贸易依赖度高。

广西财政自给能力偏弱，一般公共预算收入规模较小，对上级补助依赖度高。政府性基金收入受房地产市场影响持续下滑，但中央转移支付力度较大。政府债务负担偏重，债务率及负债率居全国中上游水平。

广西各地级市经济实力分化明显，南宁领先，柳州承压。产业结构方面，除百色、北海、崇左和防城港以第二产业为主外，其余地市以第三产业为主，第一产业占比偏高。大部分地市政府性基金收入下降，综合财力对上级补助依赖度高。

作为化债重点省份，广西通过特殊再融资债券、金融机构支持、资产盘活等方式推进债务化解，取得一定成效。柳州市债务结构优化，隐性债务大幅减少。2024年以来，广西未发生重大负面债务舆情。

广西发债城投企业以地级市为主，集中在柳州和南宁。2024年城投债发行规模下降，柳州净偿还规模较大。债务期限结构略有改善，但短期偿债能力较弱，自治区级、柳州、桂林、河池城投企业债务负担较重。区域融资能力两极分化，自治区级和南宁城投企业再融资顺畅，其他地市偿付压力较大。柳州存量城投债占比高，面临集中兑付压力。

南宁市及柳州市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”规模较大，但受政府性基金收入下降影响，柳州区域债务压力仍较大。