地方政府与城投企业债务风险研究报告——浙江省篇

浙江省经济和财政实力位居全国前列，政府债务负担较低。产业结构以二、三产为主，工业基础扎实，民营经济发达，新质生产力稳步发展。各地级市经济实力分化明显，环杭州湾大湾区地级市支柱产业为制造业，国家级产业园区及存量上市企业较多。

浙江省各地级市一般公共预算收入均有所增长，但规模差距显著，杭州市和宁波市大幅领先；受房地产行业持续低位运行影响，各地级市政府性基金预算收入均有所下滑，财政自给率低的地级市综合财力对上级补助依赖程度较高。各地级市政府债务规模均有所增长，其中杭州市政府债务负担相对较轻。浙江省持续深入防范化解地方债务风险，严控债务风险。

浙江省有存续债券的城投企业数量多，城投企业行政层级集中于区县级，主要位于环杭州湾大湾区地级市，主体信用级别以AA级及AA+级为主。在一揽子化债政策影响下，2024年浙江省城投债发行规模有所下滑，城投债融资呈净流出。2025年以来，浙江省城投债发行期限进一步拉长，发行利率和利差均在较低水平小幅波动；受转型城投新增融资影响，城投债融资转为净流入。

浙江省城投企业全部债务持续增长，债务结构以银行融资为主且占比持续提升，2026年台州市城投债到期规模相对集中。2024年底，浙江省城投企业现金类资产对短期债务的覆盖水平有所下降。2024年以来，浙江省城投企业筹资活动现金保持净流入态势，融资能力较强。2024年，浙江省各地市“地方政府债务+发债城投企业全部债务”/综合财力指标相对较高的地市为湖州市和绍兴市，区域债务压力相对较大。