2026年全球经济与资产配置展望
全球经济展望
- 主要经济体周期：美国经济边际走弱，处于探底阶段；欧洲经济复苏，受财政政策支持；日本经济动能减弱，处于复苏末期；英国经济增速下滑。
- 全球风险与趋势：预计2026年全球经济总体平稳运行，风险降低，主要经济体经济周期位置明确。
美国经济与货币政策
- 经济现状：就业市场降温，消费者信心下滑，通胀预期高企，终端需求可能减弱。
- 美联储降息：2026年前可能降息两到三次，降息幅度预计在50至75个基点，特朗普的干预加剧政策不确定性。
全球财政政策转向
- 大财政时代：疫情后，主要经济体转向重视财政政策，美国、中国、欧洲和日本均展现财政扩张倾向，支持制造业和实体经济发展。
- 政策影响：推升实体经济需求和通胀率，对债券市场构成压力，利好大宗商品和股市。
中国经济挑战与政策应对
- 通胀挑战：经济转型中面临宏观与微观体感温差，通胀率偏低，影响企业和居民信心。
- 政策应对：中央聚焦再通胀，通过托底措施促进PPI和CPI温和回升，预计2026年PPI转正难度较大。
- 消费趋势：疫情前后居民消费和收入增速显著下降，长期来看，居民收入增长动力不足是核心因素，年轻人失业率上升加剧就业市场冷淡。
- 投资趋势：固定资产投资增速下滑，制造业投资小幅回升，基建投资受政策支持有望稳中回升，房地产投资继续下降但降幅收窄。
中国出口韧性
- 出口表现：对美出口下降但整体表现强劲，增速保持在4%以上，产品升级和贸易伙伴多样化是关键因素。
- 未来预测：中美贸易政策缓和期有助于经济预期修复，出口将持续作为经济增长动力。
资产配置策略
- 宏观经济政策：中国将采取提振内需、有效投资、适度宽松货币政策及降准降息等措施，预计2026年经济增速4.8%左右，前高后低。
- 美元周期与资产表现：美元处于下行周期，走弱带动贵金属、股市等多数资产价格上涨，预计将继续走弱。
- 股市表现：美元弱周期、政策支持、科技创新吸引力及资产配置需求推动股市上涨，看好产业链、国产自主可控及军工等领域。
- 股债市场：预计2026年股优于债，债券牛市中配置资金可能转向股市。
- 大宗商品：长期看好，美元周期性走弱对应价格上涨周期，全球产业链重塑和实体投资需求增加将利好大宗商品。
