长江期货贵金属周报：非农强于预期，价格延续调整

01行情回顾：上周

• 美白银价格震荡调整，周度跌幅0.1%，报收50.3美元/盎司，关注下方支撑位48.5，上方压力位51.5。
• 美黄金价格震荡调整，周内下跌0.5%，报收4063美元/盎司，关注上方压力位4150，下方支撑位3950。

02周度观点

• 美国经济数据趋势性走弱，市场对美联储12月降息存在分歧，预期本轮降息终点较前期下调。
• 特朗普对美联储独立性影响显现，鲍威尔表示不断变化的经济风险让美联储有更充分的降息理由，但10月会议纪要显示进一步降息并非板上钉钉。
• 贵金属中期价格仍具支撑，短期仍处于调整状态。

03库存

• 黄金：COMEX库存减少19233.59千克至1,143,494.71千克，上期所库存持平于90,426千克。
• 白银：COMEX库存减少465,546.71千克至14,329,462.14千克，上期所库存减少57,623千克至519,271千克。

04持仓（10月7日）

• 黄金CFTC投机基金净多持仓为225,202手，较上周减少22,879手。

05策略建议

• 谨慎交易，价格延续震荡。

06海外宏观经济指标

• 美联储副主席杰斐逊表示，美联储在进一步降息方面需要“谨慎推进”，认为上月降息决定是合适的。
• 美国9月就业增长加速，但失业率升至4.4%，为四年来最高水平；非农就业岗位增加11.9万个，显示劳动力市场疲软。

07重要经济数据

• 美国就业报告显示劳动力市场疲软，雇主应对进口关税影响，引入人工智能职位。

08重要宏观事件和政策

• 美联储官员发表鹰派观点，市场预期12月降息概率约50%。
• 美国财政情况和美联储独立性引发市场担忧。

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