总量金工基金银行联合展望2026年度策略报告汇报会议之二20251120

核心观点与关键数据

• 市场展望：2026年A股市场预计呈现慢牛行情，延续牛市但涨幅放缓，需关注基本面改善与科技板块结构性回调风险。重点布局未来产业如AI与新能源，博弈中美博弈影响下的关键资源与军工方向。
• 行业策略：推荐新能源、化工、石油石化等行业，关注新材料、后态电池等主题。科技成长板块面临业绩验证，或引发风格切换。
• 新股市场：2023年IPO数量预计超110家，政策支持科技创新，重启科创板第五套上市标准，支持微盈利企业上市。新股首日平均涨幅达244.78%，北交所表现亮眼，流动性大幅提升。
• 全球资产配置：韩国和港股市场表现突出，黄金持续强势，原油承压下跌。国内北证50及小盘成长风格领涨。建议根据普林格周期轮动模型配置股票和商品。
• 银行板块：2026年聚焦高股息与稳健基本面，保险公司、宽基ETF及公募基金对高股息资产需求提升。信贷增速可保持稳健，息差降幅收窄，头部银行利润增长稳定，分红能力强。

研究结论

• 市场节奏：牛市中期特征为价值重估、资金流入、景气验证和泡沫化，当前进入景气验证阶段，涨幅放缓，基本面改善。
• 科技板块：看好科技成长方向，但警惕结构性和阶段性回调风险，资源品可能是新的主线。
• 行业轮动：多策略行业轮动模型月度胜率达74%，推荐建材、钢铁、通信等行业。
• 银行投资策略：围绕高股息策略配置优质个股，强调经营稳健性和确定性。
• 政策影响：证监会新政强化中小投资者保护，优化新股发行定价机制，对打新收益产生正面影响。