行业周报：减肥赛道开启长效革命，MNC加速布局高价值平台

减肥赛道“长效革命”拉开序幕，MNC加速布局高价值平台

以辉瑞、礼来、诺和诺德为代表的MNC正积极布局超长效管线与技术平台。辉瑞收购Metsera公司，获得其核心资产MET-097i（每周或每月一次的注射型GLP-1受体激动剂）与MET-233i（每月一次的胰淀素类似物）；礼来与诺和诺德分别与Camurus与Ascendis完成战略合作，将利用FluidCrystal与TransCon平台开发超长效减重降糖类产品。预计超长效新疗法将成为减重降糖赛道最有差异化的竞争方向。

实现超长效给药的关键在于增强药物稳定性、延长药物半衰期，目前主流技术路径包括：

• 抗体偶联技术：技术相对成熟，安进的AMG133已进入III期临床阶段。AMG133是抗体-多肽偶联物，通过将GLP-1类似物多肽与抗体偶联延长其半衰期，实现月度给药。针对肥胖、糖尿病等适应症已进入III期临床，肥胖与降糖II期临床的进一步随访数据预计在2025Q4读出。
• 脂肪酸端基修饰技术：辉瑞收购Metsera引爆市场关注。Metsera的HALO平台将脂肪酸链修饰到候选肽药物端基部分，使其与血浆白蛋白结合，大幅延长药物半衰期。MET-097i与MET-233i的半衰期分别延长至15.8/19天，MET-097i已进入III期临床。MBX Biosciences与质肽生物也布局了双脂肪酸链修饰技术平台与管线。
• 皮下储库缓控释技术：应用场景广泛，礼来与诺和诺德重点布局。Camurus的FluidCrystal技术平台将脂质溶液在体内转变为液晶凝胶，实现药物的可控释放。CAM2056已进入I期临床，展现出更好的减重效果。Ascendis的TransCon技术平台全球独家授权诺和诺德。歌礼制药已布局皮下储库ULAP技术平台，开发多款超长效减肥药管线。
• 肽钉合技术：有效提升短肽稳定性。众生药业与通化东宝已运用肽钉合技术开发出长效减肥管线RAY1225与THDBH120。

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