医药生物行业周报：MNC重金入局，DAC赛道静待国内突破

DAC药物发展潜力大，国内药企有望突破
DAC（降解剂抗体偶联物）技术将抗体与蛋白降解剂偶联，突破“不可成药”靶点限制。近期C4 Therapeutics与罗氏达成超10亿美元合作，全球药企积极布局DAC赛道。2023年BSM收购Orum的ORM-6151项目交易额达1.8亿美元，和正医药完成首笔DAC海外合作。国内企业如恒瑞、石药等均处于临床前阶段，有望通过创新技术实现突破并出海。

DAC技术优势与挑战
DAC兼具抗体精准递送与降解剂清除靶蛋白的双重优势，优于传统PROTAC技术（易脱靶、代谢不稳定）。新分子模式DAC通过抗体介导内吞释放PROTAC，提高体内递送效率。目前全球仅1款DAC（ORM-6151）进入临床阶段，靶点聚焦肿瘤与自免领域。

医药板块市场表现
2026年4月第2周医药生物板块上涨0.92%，跑输沪深300指数。医疗研发外包板块涨幅最大（4.09%），线下药店板块跌幅最大（-1.82%）。

投资建议
持续看好创新药及产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口等新兴产业。月度组合推荐药明康德、百利天恒等，周度组合推荐奥浦迈、方盛制药等。

风险提示
政策波动、市场震荡、地缘政治等风险。