债券日报：转债市场日度跟踪

转债市场日度跟踪20251121

市场概况

• 市场表现：今日转债跟随正股下跌，中证转债指数环比下降1.05%。上证综指、深证成指、创业板指等主要指数均出现下跌。
• 市场风格：大盘价值相对占优，各风格指数均环比下降。
• 资金表现：转债市场成交情绪减弱，成交额为552.31亿元，环比减少7.99%。沪深两市主力净流出985.55亿元，十年国债收益率环比上升0.31bp至1.82%。

转债价格与估值

• 价格：转债中枢下降，高价券占比下降。整体收盘价加权平均值为132.33元，环比下降1.18%。130元以上高价券个数占比54.14%，较昨日环比下降4.01pct。
• 估值：估值抬升。百元平价拟合转股溢价率为32.99%，环比上升0.41pct；整体加权平价为97.96元，环比下降3.67%。

行业表现

• A股市场：跌幅前三位行业为有色金属（-5.26%）、电力设备（-5.17%）、基础化工（-4.70%）。
• 转债市场：跌幅前三位行业为钢铁（-4.65%）、电力设备（-3.77%）、电子（-2.33%）。
• 具体行业数据：大周期、制造、科技、大消费、大金融等行业转债价格、转股溢价率、转换价值、纯债溢价率均出现不同程度的环比变化。

风险提示

• 正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。