市场研判总结
核心观点
- PTA：检修集中缓解供应压力，11月供需压力不大，加工费低位盘整，短期预期不差。
- MEG：远期供需压力笼罩，港口库存提升，进口可能增加，预计继续低位震荡。
- 短纤：供应高位，库存压力不大，下游需求刚性，预计绝对价格维持震荡。
- 瓶片：阶段性供需走弱，远期仍面临挑战，绝对价格重心随原料波动，加工费运行区间不乐观。
- 品种强弱关系：PX > PTA > MEG，预计延续。
风险点
PX市场
- 格局良好，供需结构偏强，库存偏低。
- 下游PTA产能增加提升PX需求。
- 明年新增产能预计下半年产生，大厂有检修传闻。
- 中化泉州意外停车，PX环节利润聚集。
- 中日关系紧张，PX表现继续偏强。
- PX-N在258美元/吨附近徘徊，预计继续维持。
PTA市场
- 检修产能逐步落地缓解供应压力，涉及英力士、四川能投、独山能源、虹港石化等。
- 11月供需处于宽平衡附近，12月累库压力提升。
- 印度取消BIS认证利好PTA及下游长丝出口。
- 聚酯开工继续在9成附近。
MEG市场
- 国内供应承压，乙二醇负荷高位回落，煤制负荷回落。
- 新装置宁夏亿畅投产，华南巴斯夫试车，远期供应压力增加。
- 海外市场开工较高，新加坡装置延迟重启，马来西亚石油长停。
- 近期到港量偏高，港口库存提升至67万吨附近。
- MEG在近三年新低区间徘徊。
短纤市场
- 福建山力重启，开工率小幅提升至高位。
- 下游备货后库存回落，加工费小幅回落至1050元/吨以内。
- 纯涤纱开工率维持在73%，纱厂促销，成品库存微幅下滑。
- 短纤加工费承压。
瓶片市场
- 软饮料产量同比增加3.4%，瓶片市场增量不及预期。
- 华润60万吨瓶片检修，预计重启，负荷短暂下降至8成附近。
- 原料端低位反弹，瓶片现货加工费回落至432元/吨附近。
- 年底富海60万吨新装置计划投产，软饮料市场开工季节性回落。
- 短期需求淡季，市场缺乏推动力，瓶片价格主要跟随原料波动。
关键数据
- 11月17日江浙乙二醇港口库存为66.8万吨。
- 10月末MEG工厂库存为35.8万吨。
- 2025年1-9月MEG进口564.73万吨，同比增加14.6%。
- 10月纺服出口大幅下滑，下降12.6%。
- 2025年1-10月，我国纺织服装鞋帽、针织品零售累计为12052.8亿元，同比增加3.5%。
- 11.13日当周聚酯开工为90.5%，江浙织机开工率为74%。
