铝锭：下游各版块分化 关注库存走势

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产检修：春节期间停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响总产量74.1万吨。
• 安徽省短流程钢厂停产情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分计划1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 成材价格走势：成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观，价格重心持续下移。
• 观点：震荡整理运行。
• 关注因素：宏观政策、下游需求情况。

铝锭

• 氧化铝运行产能：本周部分氧化铝厂检修结束，生产恢复，但新检修减产消息传出，周度运行产能小幅回升至8362万吨/年，环比回升74万吨/年。
• 氧化铝现货价格：因检修减产集中，现货货源收紧，价格止跌，北方地区小幅反弹。
• 下游加工开工率：国内铝下游加工龙头企业开工率环比涨0.1个百分点至62.5%，各板块分化：
  • 原生合金开工率微升至55.4%，但预计小幅回落。
  • 铝板带维持68.0%，提货受铝价上行抑制，出口风险犹存。
  • 铝线缆持稳63.6%，依赖电网订单，光伏政策扰动风险显现。
  • 铝型材结构性回暖至59.5%，光伏型材支撑产线稳定，建筑型材受益基建招标，汽车型材有望回升。
• 铝锭库存：4月21日国内主流消费地电解铝锭库存67.30万吨，较上周四下降1.6万吨，环比上周一减少5.1万吨，华东去库稳定，预计4月底库存降至62-65万吨附近。
• 观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工。
• 关注因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。