华工科技围绕激光技术形成了三大业务格局:智能制造装备、光联接/无线联接、传感器。公司作为国内光电领域领军企业,在光通信领域具备从芯片到器件、模块、子系统的全栈研发和规模化量产能力。公司光模块业务表现亮眼,具备200G-800G高速光模块批量交付能力,并实现高端芯片自主可控。公司联接业务产品广泛应用于全球无线通信和AI算力等重要领域,并积极布局硅光、铌酸锂等新材料方向。随着AI算力需求持续发展,公司光通信业务有望充分受益于产业发展,预计2025-2027年归母净利润分别为19.6、25.5、32.6亿元,首次覆盖给予“买入”评级。