策略观点：波动仍是市场底色，保持战略定力

核心观点

• 大盘指数波动仍是市场底色，需保持战略定力。
• 本周A股先扬后抑，结构显著分化，权重指数表现较好，成长风格大幅下跌。

关键数据

• 主要股指：中证A50上涨0.26%，上证指数微跌0.18%，创业板指下跌3.01%，科创50下跌3.85%。
• 风格表现：消费风格上涨2.70%，金融风格与上周相近，周期和稳定风格衰退，成长风格下跌2.38%。
• 市值风格：小盘优于大盘优于中盘，差异不大。
• 行业表现：综合、纺织服饰、商贸零售、美容护理、医药生物领涨，通信、电子、计算机、机械设备、国防军工表现较差。
• 代表指数：宁组合上涨0.44%，茅指数下跌0.32%。

研究结论

• 11-12月将进入政策和业绩双重真空期，居民存款搬家不明显，资金承接能力偏弱，A股向上空间受限。
• 上市公司拟减持金额上升，12月需警惕减持压力。
• 坚守成长风格，关注“困境反转+来年高增”的光伏设备，以及滞涨且定位较高的商业行业和低空经济。

风险提示

• 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。