策略观点：市场波动延续，保持定力对待

策略观点

市场波动延续，保持定力对待。

投资要点

本周A股延续波动，权重股指扮演中流砥柱。主要股指表现分化，上证50上涨0.89%，沪深300上涨0.82%，科创50微涨0.01%。风格方面，周期风格延续强势，稳定和金融风格由跌转涨，消费风格下跌。市值风格方面，大盘优于中小盘。茅指数和宁组合均下跌，分别下跌0.98%和1.27%。行业层面，电力设备、煤炭、石油石化等反内卷行业领涨，美容护理、计算机等领跌。三季报后市场发现反内卷行业利润改善，反内卷交易主线得到共识。

研究所

展望后市，市场波动延续，保持定力对待。11-12月进入政策和业绩真空期，居民存款搬家不明显，资金承接能力偏弱，A股向上空间受限。6.23行情后上市公司拟减持金额上升，12月需警惕减持压力。

配置方面

坚守成长风格，关注业绩趋势和政策预期。光伏设备符合“困境反转+来年高增”复合定价要求，商业行业和低空经济在“十五五”建议中定位较高且滞涨。

风险提示

经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。

市场表现回顾

本周A股延续波动，权重股指表现突出。风格和市值风格表现分化，行业层面反内卷主线占优。

A股高频数据跟踪

动态HMM择时模型建议空仓。个人投资者情绪略有回升，融资盘情绪反复。红利性价比模型显示银行股性价比或不足。

后市展望及投资观点

市场波动延续，保持定力对待。11-12月进入政策和业绩真空期，资金承接能力偏弱，向上空间受限。需警惕上市公司减持压力。

风险提示

经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。