市场分析
- 线上报价：马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要班轮公司发布11月及12月涨价函，价格持续上涨。具体报价如下：
- 马士基：11月下半月48周1215/2030美元/FEU，12月上半月2080/3200美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：11月下半月1425/2365美元/FEU，12月上半月1860/3100美元/FEU。
- Ocean Alliance：11月下半月1585/2745美元/FEU，12月上半月3445-3545美元/FEU。
- 地缘端：特朗普政府向以色列施压，要求解决拉法赫哈马斯武装人员问题，美国中东问题特使计划与哈马斯官员会面。
- 动态供给：11月剩余4周周均运力29.31万TEU，12月份月度周均运力31.29万TEU。11月空班10个，TBN 1个；12月空班1个，TBN 5个。
- 12月合约：关注涨价预期落地情况，预计12月合约节奏将分阶段交易，价格中枢在2100-2200美元/FEU之间。初步预估12月上半月价格或达2500美元/FEU。
- 2026年2月合约：存在预期差，但短期受复航预期压制。EC2602合约交割结算时间确定，反映1月底现货价格中枢。若船司签约挺价时间延长，2月合约可能与12月合约估值平水。
期货价格
- 集运指数欧线期货各合约持仓及收盘价格如下：
- EC2602合约：1605.00点
- EC2604合约：1157.70点
- EC2606合约：1377.90点
- EC2608合约：1486.70点
- EC2510合约：1103.50点
- EC2512合约：1790.00点
现货价格
- SCFI价格：
- 上海-欧洲航线：1417美元/TEU
- 上海-美西航线：1823美元/FEU
- 上海-美东航线：2600美元/FEU
- SCFIS（上海-欧洲）：1504.80点
集装箱船舶运力供应
- 2025年至今交付集装箱船舶226艘，合计运力187.9万TEU。12000-16999TEU船舶交付71艘，合计107.2万TEU；17000+TEU船舶交付12艘，合计253800TEU。
供应链
- 苏伊士运河、好望角、巴拿马运河通过集装箱船舶数量及港口吞吐量数据详见图表。
需求及欧洲经济
- 欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售数据等详见图表。
策略
- 单边：12合约震荡强，2月合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
