航运日报：弱现实强预期，关注交易所对于2月合约交割结算定义

市场分析

• 线上报价：马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等联盟的船期报价及涨价函情况，显示运价处于较高位置。
• 地缘端：美国研究在加沙附近建立临时基地，推动维持停火协议。
• 动态供给：11月剩余四周周均运力24.65万TEU，12月月均运力33.88万TEU，11月空班和TBN情况，12月TBN预测。
• 12月合约：关注涨价预期和实际落地情况，预计估值范围1700-1850点，关注更多船司宣涨12月价格。
• 2026年2月合约：存在预期差，短期面临复航预期压制，关注交割定义和签约挺价时间。

关键数据

• 期货市场：截至11月11日，集运指数欧线期货所有合约持仓73528手，单日成交70447手，各合约收盘价格。
• SCFI价格：11月7日公布SCFI（上海-欧洲）1323美元/TEU，SCFI（上海-美西）2212美元/FEU，SCFI（上海-美东）2848美元/FEU。
• 运力交付：2025年至今交付集装箱船舶226艘，合计运力187.9万TEU，11月交付情况。

策略与风险

• 策略：单边12合约震荡，2月合约震荡偏强，暂无套利机会。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等。

图表

• 报告包含多张图表，展示期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应、供应链、需求及欧洲经济等数据。

研究结论

• 目前12月合约估值底部不断抬升，关注更多船司宣涨12月价格及2月合约交割定义。
• 2026年2月合约存在预期差，但短期面临复航预期压制，需持续追踪交割定义和签约挺价时间。