电力行业周报：新能源消纳指导意见出台，重视优质绿电与调节性电源

电力行业周报：新能源消纳指导意见出台，重视优质绿电与调节性电源

本周行业观点

• 1360号文出台，定调重构新能源消纳与调控。 "十四五"期间，新能源装机量已超过火电，能源结构发生重大变化。国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，明确到2030年每年实现2亿千瓦新能源的合理消纳，重构新能源消纳与调控重点。
• 分类引导新能源开发消纳。
  • "沙戈荒"基地：外送与就地消纳并举。
  • 水风光基地一体化：依托水电基地/存量水电外送通道，优化配置新能源。
  • 海上风电：有序开发，集中送出，沿海地区就近消纳。
  • 省内集中式新能源：考虑各省资源、需求、消纳等科学布局。
  • 分布式新能源：拓展场景，提高自发自用比例，释放公共电网可开放容量。
• 鼓励新能源集成与产业融合。 鼓励新能源上下游产业链协同，建立集成发展产业体系，例如布局绿氢、氨、醇等绿色燃料制储输用一体化产业。推动高载能产业向西部转移，鼓励传统产业在热力、供暖、制冷、动力等环节更多使用新能源等。
• 拓展市场化体系，完善价格机制。 适应新能源出力波动特点，缩短中长期交易周期，实现灵活连续交易，推广多年期购电协议机制，稳定长期消纳空间。充分发挥现货市场功能，完善用户侧参与现货市场交易机制。完善电力市场限价等机制，充分发挥价格信号引导消纳的作用。积极推动绿证市场高质量发展，推进"电—证—碳"市场协同。建立完善跨省跨区新能源送电价格形成和调整机制，鼓励新能源外送基地各类电源整体形成送电价格。健全完善调节性资源容量电价机制。

研究结论

• 1360号文的出台明确了新能源坚持开发目标，聚焦新能源消纳调控。
• 推荐拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注海风的相对优势。
• 推荐关注火电等灵活性调节资源以及储能、虚拟电厂等投资机会。

投资建议

• 火电板块：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、建投能源。
• 火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。
• 低估绿电板块：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
• 水核防御：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。
• 核电板块：中国核电和中国广核。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

关键数据

• 环渤海动力煤（Q5500）市场价：831元/吨。
• 中国LNG到岸价：3.94美元/百万英热单位。
• 中国LNG出厂价格全国指数：798元/吨。
• 三峡入库流量：同比增长87.3%。
• 三峡出库流量：同比增长50.86%。
• 硅料价格：52元/KG。
• 主流硅片价格：1.47元/PC。
• 全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价：60.17元/吨。