本周行业观点
- 新能源就近消纳价格新政破冰绿电直连，重视调节性电源价值
- 新能源就近消纳价格新政平衡成本分摊，绿电直连有望迎发展新机。政策明确就近消纳项目电源接入用户侧，新能源年自发自用电量占比要求，并按“谁受益、谁负担”原则承担输配电费、系统运行费等费用。新政通过节约成本、减少接网容量等方式，引导新能源就近消纳合理布局，减轻电网系统调节压力。
- 储能政策频出，容量补偿机制尚有完善空间，重视调节性电源价值。近期储能支持政策频出，推动新型储能参与辅助服务和获取容量补偿多元收益，同时有利于火电等调节性电源价值兑现。容量补偿机制尚有完善空间，未来有望更加合理兑现火电等电源容量支持价值。
- AI+能源高质量发展实施意见发布，重视电力+AI投资机会。实施意见明确了2027、2030两个阶段性发展目标，围绕行业应用需求和基础能力供给协同推进，明确了典型场景建设路径，包括电网、水电、火电、新能源、核电等领域。
本周行情回顾
- 上证指数报收3,870.60点，上涨1.52%；沪深300指数报收4,522.00点，上涨1.38%。
- 中信电力及公用事业指数报收3077.52点，上涨0.90%，跑输沪深300指数0.49pct。
- 电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。
- 涨幅前五：天富能源、兆新股份、上海电力、湖南发展、能辉科技。
- 跌幅前五：晶科科技、华银电力、协鑫能科、闽东电力、龙源电力。
行业资讯
- 行业要闻
- 国家发改委、国家能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，到2027年能源与人工智能融合创新体系初步构建。
- 国家发改委就《输配电定价成本监审办法（修订征求意见稿）》等公开征求意见。
- 国家能源局发布《关于防范违规代办电力业务资质许可的通告》。
- 生态环境法典总则编、生态保护编和绿色低碳发展编草案二审。
- 《2025中国海洋发展指数报告》发布。
- 我国油气与铀矿实现重大找矿突破。
- 重点公司公告
- 南网能源控股股东全资子公司拟增持公司股份。
- 协鑫能科拟参与投资全球范围内可再生能源行业企业的股权。
- 湖北能源部分董事、高级管理人员增持公司股份。
- 广东建工拟变更公司经营范围。
- 吉电股份实施2025年半年度利润分配预案。
投资建议
- 新能源就近消纳价格新政有望合理化成本分摊，催化绿电直连项目发展，叠加近期可再生能源补贴发放加快，新能源运营商有望迎来反转，推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力、中闽能源、吉电股份等。
- 储能政策频出，容量补偿机制尚有完善空间，重视调节性电源价值，建议关注火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。
- 把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。
风险提示
- 原料价格超预期上涨。
- 项目建设进度不及预期。
- 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
