生猪下游备货积极性不足 棕榈油出口需求表现强劲

行情复盘与持仓量变化

11月14日，生猪期货主力合约收涨0.13%至11775.0元，持仓量减少4110手至130675手。

背景分析

养殖端出栏节奏逐步恢复正常，生猪供应量预计增加，但下游市场需求支撑有限，可能出现被动压栏现象。预计下周全国生猪交易均重将小幅上涨。

后市展望

全国屠宰企业平均开工率为37.06%，环比下降1.02个百分点，月末至月初出栏量有限，备货积极性不足，白条走货难度大。屠宰端暂无提升宰量迹象，未来一周生猪周均价或下跌。

豆粕

USDA报告显示全球期末库存调高至1827万吨，全球供应略显宽松。美豆价格缺乏进一步驱动。巴西大豆种植进度提升，阿根廷播种加速。国内油厂开机率下滑，豆粕供应充裕，需求疲软，预计短期震荡，关注巴西天气及中美贸易进展。

生猪

全国生猪交易均重小幅上涨至124.65公斤，大部分地区上涨，仅东北微跌。部分规模养殖场缩量增重，部分地区需求增加推动均重上涨。供应预计增加，但需求支撑有限，可能出现被动压栏，下周均重或继续小幅上涨。全国重点屠宰企业生猪结算均价下跌0.86%至12.67元/公斤，开工率微降，备货积极性不足，未来一周周均价或下跌。

棕榈油

马棕油产量高于预期，出口强劲缓解累库担忧，预计未来两个月库存维持高位，关注11月减产幅度及出口韧性。国际油价动荡，生物柴油原料吸引力有限。国内大豆到港量大，油厂开机率下滑，油脂库存虽下滑但供应充裕，需求偏弱，油厂挺粕意愿强，预计油脂区间运行，关注巴西天气及马棕油产销变化。