行情复盘与资金流向
12月30日，生猪期货主力合约收涨0.47%至11790.0元，但资金整体流出5547.25万元。
背景分析
- 全国重点屠宰企业结算均价为12.12元/公斤，环比上涨1.2%。
- 南方气温降低促使腌腊需求增加，北方部分屠宰企业收猪积极性较高。
- 国内生猪重点屠宰企业周平均开工率达到44.29%，较上周上升1.13个百分点。
后市展望
- 大部分地区气温较低，前期西南地区腌腊高峰期备货需求提升。
- 猪肉消费量提升带动屠宰开工率，下周临近元旦，生猪需求提振支撑猪价上行。
- 预计未来一周生猪周均价小幅上涨。
棕榈油
- 11月马棕油出口大降，库存高企压力超预期。
- 12月1日至25日马棕油出口量环比增长1.6%至3.0%。
- 印尼2026年生物柴油配额基本持平，未体现市场期待的B50增量目标。
- 美豆压榨持续高位，EPA要到2026年一季度才会最终确定2026年生物燃料掺混政策。
- 国内大量大豆持续到港，油厂开机率高位，油脂库存虽下滑但供应依然充裕。
- 餐饮消费复苏乏力，终端采购意愿一般，油脂短期偏震荡。
- 关注南美大豆产区天气及马棕油产销变化风险。
豆粕
- 全球大豆期末库存1.224亿吨，仍较为宽松。
- 美豆价格高于巴西，对华没有出口优势，美生物柴油不确定性。
- 豆生长顺利，预示着可能迎来创纪录的丰收，巴西已开始收获早季大豆。
- 美豆弱势运行叠加阿根廷下调出口关税至25%，导致远期大豆进口成本下移。
- 国内油厂开机率高位，大量进口大豆到港量，豆粕供应充裕。
- 养殖存栏高支撑消费但养殖效益不佳采购谨慎，多随用随采。
- 预计豆粕短期偏震荡，关注南美大豆产区天气、中美贸易进展等不确定性风险。
生猪
- 全国生猪平均交易体重为124.54公斤，较前期小幅下跌0.2%。
- 北方部分省份因前期猪病影响导致部分猪提前出栏，养殖户对后市行情看跌而加速出栏。
- 近期降温与节日消费带动消化速度加快，当地出栏均重有所下降。
- 西南部分地区因处于腌腊消费高峰，集中出栏大体重生猪，推动出栏均重上涨。
- 下期大猪存栏减少，全国生猪交易均重或转跌。
- 需求：南方气温降低促使腌腊需求增加，北方部分屠宰企业收猪积极性较高。
- 屠宰企业订单增加，带动开工率上涨。
- 未来一周临近元旦，生猪需求或提振，猪价上行。
- 生猪自繁自养平均利润为-190.92元/头，仔猪育肥平均利润为-184.18元/头。
- 预计未来一周生猪周均价小幅上涨。
